دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) با پیشی گرفتن از DEXها، پنجمین دسته بزرگ دیفای شدند

جهش RWA در دیفای

طبق گزارش DefiLlama، پروتکل‌های دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) در سال ۲۰۲۵ یکی از برندگان اصلی دیفای بودند. ارزش کل قفل‌شده این بخش به ۱۷ میلیارد دلار رسید؛ رشدی چشمگیر نسبت به ۱۲ میلیارد دلار در سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۴. این جهش نشان می‌دهد که RWAها از مرحله آزمایش‌های محدود به بخش اصلی دیفای منتقل شده‌اند.

انگیزه‌های ترازنامه و شفافیت نظارتی

وینسنت لیو، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Kronos Research، گفت که رشد RWAها ناشی از «انگیزه‌های ترازنامه» است. نرخ‌های بالاتر و طولانی‌تر، خزانه‌های توکنیزه‌شده و اعتبار خصوصی را به دارایی‌های جذاب درون‌زنجیره‌ای تبدیل کرده‌اند. بهبود شفافیت نظارتی نیز اصطکاک تخصیص نهادی را کاهش داده و مسیر پذیرش گسترده‌تر را هموار کرده است.

تمرکز بر اتریوم و شبکه‌های رده دوم

بیشتر ارزش RWAها در سال ۲۰۲۵ بر بستر اتریوم متمرکز بود؛ جایی که این شبکه به لایه تسویه عمومی غالب برای بدهی‌های درون‌زنجیره‌ای و ساختارهای صندوق تبدیل شد. داده‌های RWA.xyz نشان می‌دهد که شبکه‌های رده دوم مانند BNB Chain، Avalanche، Solana، Polygon و Arbitrum سهمی تک‌رقمی از بازار داشتند. در مقابل، زیرساخت‌های مجاز مانند شبکه کانتون بیش از ۹۰٪ سهم بازار را در اختیار گرفتند و به قطب نهادی بزرگ RWA بدل شدند.

خزانه‌های توکنیزه‌شده؛ محصول اصلی

خزانه‌های ایالات متحده همچنان ستون اصلی RWAها هستند. پلتفرم‌هایی مانند صندوق نقدینگی دیجیتال بلک‌راک (BUIDL)، USYC شرکت سیرکل، BENJI شرکت فرانکلین تمپلتون و OUSG شرکت اوندو، میلیاردها دلار سرمایه را جذب کرده‌اند. لیو تأکید کرد که محدودیت اصلی دیگر خود توکنیزه‌سازی نیست، بلکه نقدینگی و ادغام با سیستم مالی سنتی (TradFi) است.

کالاهای توکنیزه‌شده؛ طلا و نقره در صدر

افزایش قیمت طلا و نقره در سال ۲۰۲۵ جان تازه‌ای به بخش کالاهای توکنیزه‌شده بخشید. ارزش بازار این بخش به حدود ۴ میلیارد دلار رسید و محصولات طلایی مانند Tether Gold و Paxos Gold پیشتاز بودند. لیو گفت: «این دارایی‌ها از ریسک‌های خاص به دارایی‌های کلان ارتقا یافته‌اند و تقاضای واقعی برای دسترسی درون‌زنجیره‌ای و تسویه ۲۴/۷ ایجاد کرده‌اند.»

چشم‌انداز ۲۰۲۶؛ نقدینگی و قابلیت همکاری

لیو پیش‌بینی کرد که در سال ۲۰۲۶ تمرکز از TVL به سمت کنترل و استفاده تغییر خواهد کرد؛ اینکه چه کسی مالک انتشار است، RWAها کجا به‌عنوان وثیقه مستقر می‌شوند و جریان بازار ثانویه چگونه شکل می‌گیرد. او همچنین قابلیت همکاری را کلید شتاب واقعی دانست: «زمانی که کالاهای توکنیزه‌شده بتوانند به‌طور یکپارچه در زنجیره‌ها حرکت کنند و به‌عنوان وثیقه خنثی عمل کنند، پذیرش گسترده‌تر محقق خواهد شد.»